有色行业察看：俄罗斯对美出口铝或加剧中国供

　　中国原铝消费需求持续增加，2024年表不雅消费量达4300万吨，俄铝出口转向后，国内供应严重可能推高铝价，间接影响下逛制制业成本，特别对建建、交通等铝稠密型行业构成压力。

　　2025年2月25日，俄罗斯总统普京颁布发表打算恢复对美国市场的铝供应，年出口量约200万吨。做为全球第三大原铝出产国，俄罗斯的出口策略调整将对全球铝商业款式发生显著影响。若美国对俄制裁松绑，恢复对美出口将缓解中国近年来的进口压力，但也可能因中国自俄进口量下滑而加剧国内原铝供应严重。

　　俄罗斯对美铝出口的恢复将沉塑全球铝供应链款式：美国通过多元化供应缓解成本压力，俄罗斯获得不变订单以支持产能扩张，而中国则面对进口收缩取本土供应不脚的双沉挑和。商业政策的动态调整或成为将来铝市场均衡的环节变量。

　　2022年欧美制裁俄罗斯后，中国自俄铝进口量从制裁前的年均30万吨跃升至2022年46。2万吨、2023年117。6万吨及2024年112。8万吨。俄铝成为缓解国内产能不脚的主要来历。中国自俄进口量将同比削减26。6%-44。3%，因为国内新减产能无限（如2023年原铝产量仅增加2。3%），进口缩减可能进一步拉大供需缺口。

　　美国历来依赖俄罗斯和供应未锻轧铝及铝合金产物。2022年俄乌冲突前，进口量高峰曾达72万吨（2016-2017年）。制裁后，美国从俄进口量归零，转而依赖。

　　美国做为全球第二大铝消费国，恢复俄铝进口不只可满脚国内需求，还可能通过添加供给不变市场价钱。这一调整将部门对冲关税政策对制制业成本的冲击，但需均衡取地缘风险的关系。